„Предадохме повече на машините“, казва Quant Fund Titan Cliff Asness

Quant Group AQR Capital Management обгръща техники за изкуствен интелект и машинно образование за търговски решения, прекратявайки годините на въздържаност от един от историческите страни на бранша. Основателят Клиф Анес сподели пред Financial Times.

„ Когато се прехвърлите на машината, явно оставяте данните да приказват повече “, сподели той.

Всички количествени хедж фондове - в това число две сигма, AHL Division на Man Group и Winton на сър Дейвид Хардинг - Използвайте изчислителната мощ и логаритмите, с цел да филтрират големи количества от данни и по-късно да се употребяват комплицирани модели, с цел да вземат решения за вложение. removing humans from trading decisions, instead favouring rules-based computer models developed by humans to target explainable market patterns.

Despite first investing in broad-based machine learning technology in 2018, AQR has only more recently expanded the strategy beyond stocks to other asset classes, and is now using the technology to determine the weightings given to different factors in a portfolio at any time.

The fund also now uses machine-learning Алгоритми за идентифициране на пазарни модели, на които да се заложат залози, даже в случай че в някои случаи не е изцяло ясно за какво тези модели са се развили. However, the firm says that in most cases it is able to find an economic rationale for the trades.

While the shift has improved returns, a full-throated embrace of machine learning can have drawbacks during periods of poor performance, since it is hard to explain to panicked investors what is going wrong.

Asness said embracing machine learning made the firm a “cloudy and complicated box ” rather than a “black box ”. Въпреки това той призна: „ По -лесно е, че това е бил доста добър интервал за нас след доста неприятен интервал. Коефициентите са малко по -трудно да се изясни [на инвеститорите] в неприятен интервал, само че считаме, че очевидно си заслужава. “

Връщанията в 202 ще се подобрят от „ Квантово зима “ от 2018 година до 2020 година AQR са се подобрили от 20 -те $ до „ Quant Winter “ от 2018 до 2020 година AQR Assets Frods From от 226BN до „ Квантово зима “ от 2018 година до 2020 година AQR е изнемощял от 202 $, с цел да се реализира доста от 222 $ от 2020. интервал, в който редица капиталови фактори се показаха едва.

„ Това, което ме кара най -много, е възмездие на враговете ми “, пошегува се Асс. " Искам да покажа на света, че сме били прави и че можем да се оправим още по -добре. Имам чип на рамото си за това. "

Най-добрите тактики за хедж фондове на групата се показаха много през последните пет години, като многото стратегическия фонд и тактиката за личен капитал Delphi дава годишна чиста възвръщаемост надлежно от 19 на 100 и 14,6 %, надлежно към края на май, съгласно лице, осведомено с цифрите.

Но други различни капиталови тактики притеглят яростта на Asness, в това число промишлеността на частния капитал, за които съгласно него „ измами, нормално “, огромни институционални вложители като пенсионни фондове с обещанието за високи и постоянни възвръщаемост, „ и Бог да забрани на дребно, в този момент това го прибавя към техните портфейли “. Възвръщаемостта беше по -стабилна от тази на обществените пазари, сподели той.

„ Има доста BS там “, сподели той. „ Възможността да не отчитате възвръщаемостта... е функционалност, която плащате, за която надвишава цените и намалява възвръщаемостта. “

Анес съобщи, че пропастта в отчитането е комфортна за вложителите, които желаят да заобикалят портфейлите си, с цел да се понижат по време на обществения пазар, само че не са лишени, само че не са лишени.

As private equity groups have struggled to offload portfolio companies — and institutional investors and endowments have become increasingly reluctant to commit new capital to the funds — buyout companies have sought out retail investors as a new source of capital.

Asness said the higher liquidity and more frequent valuations of the so-called evergreen funds into which retail investors have poured money could shatter the low risk „ Илюзия “ обаче.

Демократизиране на достъпа до частни активи „ В този свят значи, че те дават на дребно по -лоша договорка от към този момент сложната договорка, която те дават институционални вложители “, сподели Анес.